Πίνακας περιεχομένων:
Την Πέμπτη, η Google αντιμετώπισε την ενοχλητική κατάσταση της απελευθέρωσης των οικονομικών αποτελεσμάτων του τριμήνου που απελευθερώθηκε πρόωρα. Το απόθεμα κατέστρεψε τα αποτελέσματα και η Google ζήτησε να σταματήσει προσωρινά η διαπραγμάτευση. Έχω ήδη δει μια ιστορία που υποδηλώνει ότι η πρώιμη απελευθέρωση "εξάλειψε 20 δισεκατομμύρια δολάρια σε αποτίμηση."
Αλλά ας γίνει πραγματικότητα. Η απώλεια δεν έχει καμία σχέση με την τυχαία απελευθέρωση. Ήταν λάθος κάποιου άλλου, όχι η Google, και ο καθένας στη Wall Street ξέρει ότι ο πραγματικός λόγος για τον οποίο η Google διαπραγματεύεται ήταν η τριμηνιαία απουσία.
Τα πλήρη κέρδη του Google για το τρίτο τρίμηνο του 2012
Τα αποθέματα - ή, ακριβέστερα, οι επενδυτές - αντιδρούν πάντα στα τριμηνιαία αποτελέσματα. Οι αναλυτές κρατούν λεπτομερή μοντέλα των προσδοκιών τους και ο μέσος όρος αυτών των μοντέλων είναι γνωστός ως "εκτίμηση συναινέσεως". Εάν χάσετε τη συναίνεση, όπως έκανε το Google, τιμωρείτε. Πραγματικά δεν σημαίνει τίποτα μακροπρόθεσμα, αλλά δίνει στους τύπους των οικονομικών μέσων ενημέρωσης κάτι που θα ενθουσιαστεί για λίγες μέρες.
Έτσι, η Google έκανε κάτι που οι επαγγελματίες καλούν να "κουράσουν το κρεβάτι". Ο σημαντικότερος τίτλος είναι τα κέρδη ανά μετοχή, όπου η Google εισήλθε στα 9, 03 δολάρια (προσαρμοσμένα) έναντι της εκτιμώμενης συναινετικής αξίας των 10, 65 δολαρίων. Μεγάλη χαμένη.
Φυσικά ο τρόπος με τον οποίο αντιδρά η Wall Street δεν ευθυγραμμίζεται με το πόσο μακροπρόθεσμοι επενδυτές σκέφτονται. Και όπως θα εξηγήσω, τα πραγματικά αποτελέσματα της Google είναι εντάξει. Η επιχείρηση κάνει καλά. Αλλά η βραχυπρόθεσμη σκέψη στις αγορές έχει ανθρώπους πεπεισμένους ότι η Google δεν είναι πλέον αναπτυσσόμενη εταιρεία. Ανάλογα με την προοπτική σας, αυτό είναι είτε ξεκαρδιστικό, είτε ένα πραγματικά λυπηρό σημάδι για το πόσο κακοί άνθρωποι μπορούν να συμπεριφέρονται σαν πρόβατα.
Βραχυπρόθεσμη λάσπη, όχι μακροπρόθεσμη ανάλυση
Κοίταξα τις ειδήσεις που δημοσιεύθηκαν στο Google πριν από την τηλεδιάσκεψη νωρίτερα το απόγευμα της Πέμπτης. Δυστυχώς, περισσότεροι άνθρωποι ενδιαφέρονται να μιλούν για το #PendLarryQuote - το προειδοποιητικό σήμα ότι τα κέρδη δημοσιεύθηκαν ατελείωτα - από οτιδήποτε άλλο. Απλώς δείχνει πόση δημοσιογραφία έχει μετατραπεί σε ψυχαγωγία, ακόμη και (ή ίσως ιδιαίτερα) στην οικονομική πλευρά των πραγμάτων.
Η προσωπική μου ψήφος για την "καλύτερη θέση στο blog" σχετικά με την οικονομική κατάσταση της Google μπροστά από την τηλεδιάσκεψη ήταν από την Barons. Μεσαία μέρα, ήταν αυτή η θέση στο blog που κατέστησε αρκετά σαφές πώς η χάσα της Google ήταν σε μεγάλο βαθμό αποτέλεσμα της εξαγοράς της Motorola. Οι χρεώσεις απόσβεσης ήταν υψηλότερες από τις αναμενόμενες αναλύσεις (πρόκειται για μη μετρητά) και η Motorola έχασε χρήματα έναντι ορισμένων αναλυτών που αναμένουν ότι η εταιρεία θα είναι κερδοφόρα.
Τώρα που η ημέρα διαπραγμάτευσης τελείωσε και έβαλα τα παιδιά μου στο κρεβάτι, είχα την ευκαιρία να ακούσω τον Larry Page και τον Patrick Pichette να συζητήσουν τα οικονομικά με την τριμηνιαία κλήση της Google. Έκαναν εξαιρετική δουλειά.
Ένα από τα μεγάλα αντικείμενα που δεν αντανακλάται ποτέ στους τίτλους είναι τα συνάλλαγμα. Η Google είναι μια διεθνής εταιρεία - αλλά αναφέρει σε δολάρια ΗΠΑ. Έτσι, οι διακυμάνσεις στις συναλλαγματικές ισοτιμίες - πολύ έξω από τον έλεγχο της Google - επηρεάζουν τα οικονομικά αποτελέσματα της. Αυτός είναι ο λόγος για τον οποίο οι περισσότερες μεγάλες εταιρείες παγκοσμίως αναφέρουν επίσης τα αποτελέσματα "σταθερού νομίσματος". Επειδή καμία δημόσια εταιρεία δεν μπορεί να ελέγξει τα συναλλαγματικά επιτόκια, είναι χρήσιμο να γνωρίζουμε ποια αύξηση θα υπήρχε ελλείψει κινήσεων συναλλάγματος.
Η Google, ως ανεξάρτητη επιχείρηση και εκτός της Motorola, αυξήθηκε κατά 19% σε ετήσια βάση. Δεν είναι τίποτα για να φτερνιστείς. Αλλά χωρίς τις διακυμάνσεις των συναλλαγματικών ισοτιμιών, αυτό θα ήταν ένα ακόμα εντυπωσιακό 24 τοις εκατό, ένα σημείο που οι execs προσπάθησαν να οδηγήσουν στο σπίτι κατά τη διάρκεια της τηλεδιάσκεψης. Δεν είναι πολύ άθλια.
Ως διαφημιστική εταιρεία, οι άνθρωποι είναι ευτυχείς που βλέπουν ότι τα πληρωμένα κλικ αυξάνονται κατά 33% σε ετήσια βάση. Αλλά με τα έσοδα ανά κλικ να μειώνονται κατά 15% σε σχέση με πέρυσι, η Wall Street ξεσπάει. Έτσι είναι ωραίο να γνωρίζουμε ότι σε σταθερή βάση, η πτώση θα είναι 8%. Δεν είναι τόσο άσχημα.
Τώρα θεωρείτε ότι η Google βλέπει λίγο λιγότερα έσοδα στις διαφημίσεις για κινητά (αυξάνεται ταχύτερα) και μειώνει τα έσοδα από τις αναπτυσσόμενες αγορές (αυξάνεται επίσης ταχύτερα), το πραγματικό ζήτημα είναι ένα μίγμα. Τα έσοδα της Google διαφοροποιούνται όλο και περισσότερο από πηγές όπου τα έσοδα ανά κλικ είναι χαμηλότερα από ό, τι στις ΗΠΑ. Αυτό είναι καλό από μένα. Εξακολουθεί να είναι κερδοφόρα ανάπτυξη, και στο τέλος της αύξησης των εσόδων κατά 24%, είμαι πολύ χαρούμενος.
Μια αύξηση κατά 220 τοις εκατό στο κινητό
Τώρα ας μιλήσουμε για το κινητό. Επειδή η δημιουργία εσόδων από κινητά είναι ένα μεγάλο ζήτημα. Πριν από ένα χρόνο, η Google είπε στις αγορές ότι η διαφημιστική της επιχείρηση κινητής τηλεφωνίας ήταν σε ρυθμό εκτέλεσης 2, 5 δισεκατομμυρίων δολαρίων ετησίως. Τι συμβαίνει με το πιο πρόσφατο τρίμηνο; Λοιπόν, ο Larry Page ανακοίνωσε με υπερηφάνεια ότι η Google έχει τώρα ένα ρυθμό εκτέλεσης 8 δισεκατομμυρίων δολαρίων σε έσοδα από κινητά.
Επαναλάβετε: Αυτό είναι 8 δισεκατομμύρια δολάρια. Από 2, 5 δισεκατομμύρια δολάρια. Αυτό είναι μια αύξηση 220%. Πώς οι δημοσιογράφοι έχουν τις μπάλες (ή την έλλειψη πληροφοριών) για να πούμε ότι τα έσοδα πέφτουν; Είναι μεθυσμένοι όταν γράφουν αυτά τα πράγματα;
Ναι, ο αριθμός των 8 δισεκατομμυρίων δολαρίων ενσωματώνει τώρα το Google Play (πωλήσεις εφαρμογών και πωλήσεις περιεχομένου). Ωστόσο, ο CFO της Pichette της Google ήταν πολύ σαφής, λέγοντας ότι η "μεγάλη πλειοψηφία" των 8 δισεκατομμυρίων δολαρίων είναι έσοδα από διαφημίσεις. Και ο Larry Page έχει ξεκαθαρίσει λέγοντας ότι η δημιουργία εσόδων από την κίνηση μέσω κινητού τηλεφώνου είναι τώρα ένα σημαντικό ποσοστό αυτού που κερδίζει από την κυκλοφορία στην επιφάνεια εργασίας. Αυτό, και αναμένει πλήρως ότι η κινητή κίνηση θα καταλήξει να κερδίσει χρήματα σε μεγαλύτερο βαθμό από την σημερινή κυκλοφορία στον υπολογιστή.
Έντονη αξίωση; Μπορεί. Όμως, η Google αυξάνεται, τα έσοδα από τα κινητά είναι σε FIRE και από εκεί που έχω ρυθμίσει, η Google εξακολουθεί να είναι η μόνη εταιρεία που έχει σημασία για τη διαφήμιση στο διαδίκτυο.
Συνολικά, είμαι ικανοποιημένος με τα αποτελέσματα της Google (και είμαι μέτοχος). Δεν με εκπλήσσει η βραχυπρόθεσμη εστίαση του Street στο επίκεντρο των εσόδων και των κερδών. Δεν βλέπω κανένα χτύπημα στην πανοπλία του Google.
Αναζήτηση στο.
