Πίνακας περιεχομένων:
Η ανάπτυξη της Google συνεχίζει να εντυπωσιάζει καθώς περικλείει τα κέρδη της για το 2013
Για όσους από εμάς η ιδέα της διασκέδασης περιλαμβάνει την ανάγνωση των οικονομικών εκθέσεων από τις εταιρείες τεχνολογίας, η Google δημοσίευσε τα αποτελέσματα του τετάρτου τριμήνου 2013 την Πέμπτη. Και επειδή η Google παράγει τη συντριπτική πλειοψηφία των εσόδων της με την πώληση διαφημίσεων, δεν πρέπει να σας εκπλήσσει το γεγονός ότι η συζήτηση για το Android δεν ήταν το επίκεντρο της κλήσης. Όταν γράφω αυτά τα τριμηνιαία συνοπτικά άρθρα αποτελεσμάτων, το κάνω για να μοιραστώ τις σκέψεις μου στο Google για την επιχείρηση και να αναφερθώ τα αποτελέσματα πίσω στο απόθεμα με τρόπο που βοηθά τους newbie επενδυτές να καταλάβουν λίγο περισσότερο για τις μακροπρόθεσμες επενδύσεις. Διαθέτω επίσης μια δέσμη μετοχών της Google. Τέλος της αποκάλυψης.
Τα αποτελέσματα του Q4 της Google, με λίγα λόγια, ήταν αρκετά σταθερά για να στείλουμε το χρηματιστήριο ψηλότερα μετά την εμπορική συναλλαγή το βράδυ της Πέμπτης, πράγμα που σημαίνει ότι η Wall Street αγαπούσε τους αριθμούς. Την Παρασκευή το πρωί το απόθεμα ήταν περίπου 3%, ενώ οι ευρύτεροι δείκτες (Dow Jones, S & P 500 και NASDAQ) έχουν μειωθεί.
Ας σκάψουμε τους αριθμούς λίγο και στη συνέχεια συζητήσουμε την πιο μακροπρόθεσμη εικόνα.
Τα έσοδα για όλη την επιχείρηση ήταν 16, 9 δισ. Δολάρια, αυξημένα κατά 17% σε ετήσια βάση. Αυτό, βέβαια, περιλαμβάνει και το χαμένο χρήμα τμήμα Motorola, το οποίο συρρικνώνεται (και πρόκειται να αποβληθεί ούτως ή άλλως). Αυτό που μου νοιάζει περισσότερο είναι η καθαρή επιχείρηση Google, η οποία έβγαλε τα 15, 7 δισεκατομμύρια δολάρια και αυξήθηκε κατά 22% σε ετήσια βάση. Για μια εταιρεία μεγέθους Google, αυτό είναι εντυπωσιακή ανάπτυξη. Μπορείτε να φανταστείτε ότι η Coca Cola ή η Proctor and Gamble μεγαλώνουν τόσο πολύ, τόσο γρήγορα; Ούτε εγώ μπορώ.
Δεν υπάρχει τίποτα λάθος με περισσότερα κλικ για λιγότερα χρήματα.
Τα δύο τρίτα των εσόδων των 15, 7 δισ. Δολαρίων προέρχονται από ιστότοπους της Google. Προφανώς το μεγάλο είναι η αναζήτηση - google.com - και υποθέτω ότι το δεύτερο biggie είναι το YouTube. Γνωρίζατε ότι το YouTube είναι η δεύτερη μεγαλύτερη μηχανή αναζήτησης στον κόσμο (μετά από την Google);
Ένα άλλο 23% των κύριων εσόδων της Google προέρχεται από ιστότοπους συνεργατών. Τα κινητά έθνη είναι ένα καλό παράδειγμα. Ορισμένες από τις διαφημίσεις που προβάλλονται προέρχονται από το απόθεμα της Google (π.χ. Adsense) και η Google μοιράζεται τα έσοδα που προκύπτουν από τα κλικ διαφημίσεων με αυτούς τους ιστότοπους συνεργατών - το Android Central, το CrackBerry κλπ. Αυτό είναι ένας τομέας όπου νομίζω ότι θα δούμε αυξημένο ανταγωνισμό μελλοντικός. Το Facebook, το Twitter, το Amazon και άλλοι πιθανότατα θα (και μάλιστα είναι) να αυξήσουν τα διαφημιστικά εργαλεία τους, ώστε οι ιδιοκτήτες ιστοτόπων να τραβήξουν και διαφημίσεις από το απόθεμά τους.
Οι αναλυτές δίνουν μεγάλη προσοχή στις μετρήσεις με πληρωμή κλικ και για καλό λόγο. Το ποσό των χρημάτων που μπορεί να φέρει η Google ανά κλικ είναι μια σημαντική τάση. Δεν είναι τόσο σημαντικό σε κανένα συγκεκριμένο τρίμηνο και πολύ συχνά η Wall Street ξεπερνά τις μικρές μειώσεις στα έσοδα ανά κλικ, όταν η Google εκκαθαρίζει τη μίζερη διαφήμιση από το σύστημά της. Αλλά οι τάσεις εδώ προφανώς έχουν σημασία για τη μακροπρόθεσμη υγεία της επιχείρησης. Στο τέταρτο τρίμηνο, η Google δημιούργησε 31% περισσότερο πληρωμένα κλικ σε ετήσια βάση, αλλά το κόστος ανά κλικ μειώθηκε κατά 11%.
Αυτή η μείωση στο κόστος ανά κλικ έχει γίνει μια τάση. Τις περισσότερες φορές, η Google πωλεί κλικ για λιγότερα χρήματα, όχι περισσότερα. Αυτό είναι ένα θέμα; Δεν το νομίζω. Αν κοιτάξετε τι συμβαίνει κάτω από τα εξώφυλλα, η Google βλέπει πολύ ισχυρή διεθνή ανάπτυξη. Αν αποκλείσετε τις ΗΠΑ και το Ηνωμένο Βασίλειο από τις πωλήσεις, ο ρυθμός ανάπτυξης ήταν 33%. Οι περισσότερες από αυτές τις διεθνείς αγορές παράγουν λιγότερα έσοδα (ανά κλικ) από τις ανεπτυγμένες αγορές. Βλέπουμε το ίδιο πράγμα όταν εξετάζουμε το Facebook, το οποίο ανέφερε επίσης αποτελέσματα νωρίτερα αυτή την εβδομάδα. Συγκεκριμένα, το Facebook έφερε πάνω από $ 6 ανά χρήστη το τελευταίο τρίμηνο μεταξύ της αμερικανικής και καναδικής βάσης χρηστών. Αλλά, για παράδειγμα, στην Ασία ο μέσος χρήστης έφερε το Facebook μόνο 95 σεντς. Το συμπέρασμά μου είναι ότι η ηλεκτρονική διαφήμιση δεν είναι τόσο κερδοφόρα (ανά χρήστη) στις αναδυόμενες αγορές σήμερα. Αλλά τα περιθώρια είναι ακόμα απίστευτα υψηλά και θα ήταν χαζό να αγνοήσουμε την παγκόσμια ανάπτυξη για να δείξουμε τους αριθμούς κόστους ανά κλικ που φαίνονται πιο εντυπωσιακοί.
Παρακολουθήστε προσεκτικά τι κάνει το Facebook, το Twitter, το Amazon και άλλοι με τις διαφημίσεις.
Με άλλα λόγια, ενδιαφέρομαι για το συνολικό κέρδος για την εταιρεία, όχι για το μέσο κέρδος ανά χρήστη, ανεξάρτητα από το τι ανησυχεί η Wall Street σε κάποια δεδομένη ημέρα.
Τα κέρδη ανά μετοχή για το τρίμηνο ανήλθαν σε 12, 01 δολάρια και αναμένεται να φθάσουν το 2013 με συνολικό ΑΕΠ ύψους σχεδόν 44 δολαρίων. Οι αναλυτές διαμορφώνουν κέρδη ύψους περίπου 52 δολ. Αυτό το ημερολογιακό έτος, γεγονός που σημαίνει ότι οι μετοχές διαπραγματεύονται με κέρδη 22 φορές. Με τον ρυθμό ανάπτυξης που βιώνει η Google, μου αρέσει η ιδέα να κρατηθεί το απόθεμα για μια ακόμη δεκαετία. Μακροπρόθεσμα, πιστεύω ότι πολλά διαφημιστικά δολάρια που δαπανώνται σήμερα για την τηλεόραση, το ραδιόφωνο και τα μέσα μαζικής ενημέρωσης θα στραφούν προς τις καμπάνιες στο διαδίκτυο.
Το Google και το Facebook είναι πιθανώς οι δύο μεγαλύτεροι δικαιούχοι αυτού του είδους και βλέπω το Google ως ένα απόθεμα σε πολύ λογικές τιμές, λαμβάνοντας υπόψη τις δυνατότητες ανάπτυξης από τις υπάρχουσες πλατφόρμες διαφημίσεων, και στη συνέχεια συμπληρώνονται με νέες καινοτομίες στο Android, το Chrome, το YouTube και ακόμη και το Google Glass.
