Μόλις ο τιτάνιο των Windows Mobile και ένας κορυφαίος κατασκευαστής κινητών τηλεφώνων Android, η HTC πέσει σε τόσο δύσκολες στιγμές που οι επενδυτές θεωρούν ότι η εταιρεία είναι σχεδόν άχρηστη. Αυτό είναι ίσως λίγο υπερβολικό, αλλά μετά από μια καταπληκτική κατά 60 τοις εκατό κατάδυση στο μετοχικό κεφάλαιο της εταιρείας, αυτή τη στιγμή διαπραγματεύεται σε επίπεδο που θέτει το όριο της αγοράς της εταιρείας πολύ κάτω από την αξία των φυσικών περιουσιακών στοιχείων (εργοστάσια, αποθέματα κ.λπ.).
Μερικοί όροι χρηματιστηριακών συναλλαγών για τους απροσδιόριστους: ένα μερίδιο των μετοχών είναι ένα κομμάτι ιδιοκτησίας στην εταιρεία, η οποία θεωρητικά μπορεί να σας δώσει ένα μέρος των κερδών τους, εάν το συμβούλιο επιλέξει έτσι (ένα μέρισμα) και μια φωνή για τον τρόπο λειτουργίας της εταιρείας. Οι εταιρείες που εκδίδουν μετοχές συνήθως το κάνουν σε τεράστιες ποσότητες - η HTC χωρίστηκε σε σχεδόν 828 εκατομμύρια μεμονωμένες μετοχές, οπότε θα έπρεπε να αγοράσετε αρκετά εκατομμύρια μετοχές για τη φωνή σας για να ακουστεί πραγματικά από τις εξουσίες που είναι.
Το ανώτατο όριο της εταιρείας είναι η συνδυασμένη αξία όλων αυτών των μετοχών. Οι μετοχές της HTC έκλεισαν νωρίτερα σήμερα στο Χρηματιστήριο της Ταϊβάν με 1, 82 δολάρια ανά μετοχή, δίνοντας στην εταιρεία ένα ανώτατο όριο αγοράς 1, 34 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Αυτός ο αριθμός είναι αυτό που θα χρειαζόταν για να αγοράσετε κάθε εξαιρετικό μερίδιο της HTC - ουσιαστικά, τι αξίζει η HTC.
Αυτός είναι ένας εκπληκτικά χαμηλός αριθμός για την HTC και αντιπροσωπεύει σχεδόν 60% μείωση της αξίας από την αρχή του έτους. Στην κορυφή της τον Απρίλιο του 2011, η HTC αξίζει 34 δισεκατομμύρια δολάρια. Χάρη στην κορυφή, η HTC αντιπροσώπευε το 80% της αγοράς Windows Mobile και κυριάρχησε στις πωλήσεις smartphone Android. Η πρόσφατη κατάρρευση των πωλήσεων των συσκευών HTC απέναντι στον σκληρό ανταγωνισμό των Samsung, της LG και της Apple ώθησε την εταιρεία σε μια νέα χαμηλή αξία, όπου οι επενδυτές αποφάσισαν ουσιαστικά ότι η εταιρεία είναι άχρηστη.
Οι επενδυτές λένε ότι το HTC αξίζει λιγότερο από τα μετρητά που έχουν στην τράπεζα
Ο ισολογισμός της HTC στα τέλη Ιουνίου 2015 περιείχε συνολικά στοιχεία ενεργητικού ύψους 4, 9 δισ. Δολαρίων, συμπεριλαμβανομένων των χρηματικών περιουσιακών στοιχείων 1, 5 δισ. Δολαρίων. Ακόμη και αν αφαιρέσετε τα 2, 6 δισεκατομμύρια δολάρια σε χρεωστικές υποχρεώσεις στα βιβλία της HTC, οι επενδυτές εξακολουθούν να αποτιμούν μια εταιρεία με αξία ιδίων κεφαλαίων 2, 3 δισεκατομμυρίων δολαρίων σε σχεδόν ένα δισεκατομμύριο λιγότερα από αυτά. Ναι, οι άνθρωποι που εμπορεύονται το απόθεμα της HTC, λένε ότι το HTC αξίζει λιγότερο από τα μετρητά που έχουν στην τράπεζα. Αυτό δεν είναι μια καλή θέση για την HTC ή οποιαδήποτε εταιρεία να είναι μέσα. Είναι ένα μήνυμα ότι οι επενδυτές έχουν μηδενική πίστη στο μακροπρόθεσμο δυναμικό κερδών της εταιρείας, είτε με τη μορφή τελικής μετατροπής κέρδους είτε απόκτησης από μια μεγαλύτερη επιχείρηση.
Το kicker είναι ότι η HTC είναι μια εταιρεία που κατάφερε να κάνει κέρδος το περασμένο τρίμηνο. Χορηγηθήκαμε, μιλάμε για κέρδος ύψους 11 εκατομμυρίων δολαρίων, αλλά αυτό είναι καλύτερο από τα χρήματα που χάνουν ένα χρόνο πριν.
Υπάρχουν δύο εταιρείες που συντάσσουν άμεσες συγκρίσεις στο μυαλό. Το πιο πρόσφατο είναι το Yahoo, που βρισκόταν σε μια πολύ παρόμοια θέση. Το 2014, η Yahoo ανήκε στο 20% του Ασιατικού διαδικτυακού λιανεμπορίου Alibaba, ενός περιουσιακού στοιχείου αξίας 37 δισεκατομμυρίων δολαρίων, το οποίο σε συνδυασμό με το μερίδιό τους στην Yahoo Japan Corp (μια τεχνικά ανεξάρτητη εταιρεία) έβαλαν τις επενδύσεις τους σε περισσότερα από 45 δισεκατομμύρια δολάρια. Αλλά την ημέρα της IPO της Alibaba, η χρηματιστηριακή αγορά αξιολόγησε το Yahoo στα 41 δισ. Δολάρια - που περιλαμβάνει το 20% της Alibaba. Οι επενδυτές έλεγαν ότι το μόνο πράγμα που έδωσε αξία στο Yahoo ήταν το ενεργητικό τους στην Ασία.
Η άλλη εταιρεία είναι αυτή που, όπως και η HTC, πρωτοστάτησε σε πρώιμα smartphones και διαδραμάτισε σημαντικό ρόλο στη βιομηχανία κινητής τηλεφωνίας στην αρχή της δεκαετίας: Palm. Ο αριθμός είναι 1, 31 δισ. Δολάρια, το προσαρμοσμένο για τον πληθωρισμό κόστος της εξαγοράς της Palm του 2010 από την HP. Όχι μόνο η HTC αξίζει λιγότερο από μια εταιρεία από τα μετρητά που έχουν στο χέρι, αξίζουν το ίδιο ποσό με το Palm όταν η HP τα αποκόμισε, και η Palm δεν είναι εταιρεία που συνεργάζεται με κάποιον που προκαλεί οικονομική επιτυχία σε οποιονδήποτε εμπλέκεται.
Όλα αυτά δεν ζωγραφίζουν μια όμορφη εικόνα για το HTC. Οι επενδυτές λένε στην ηγεσία της HTC ότι η ίδια η εταιρεία δεν αξίζει τίποτα, ότι στην πραγματικότητα μειώνει την αξία των άλλων περιουσιακών στοιχείων της. Κάποιοι μπορεί να συμβουλεύουν το HTC να συσκευάσει το κατάστημα και να το καλέσει κλείσει, καθώς ο Michael Dell συμβούλευσε τον Steve Jobs στην επιστροφή του στην Apple, αλλά η λήθη δεν είναι η μόνη επιλογή για την HTC.
Η εταιρεία δοκιμάζει ξεκάθαρα τα νέα της με τα ακουστικά HTC Vive για εικονική πραγματικότητα, αλλά ακόμα και με την προβολή της τελικής κυκλοφορίας του δεν υπάρχει λόγος αν θα είναι αρκετό για να γυρίσει τις περιουσίες τους. Η ακριβή ναυαρχίδα της HTC Μια σειρά smartphones δεν πληρώνουν τους λογαριασμούς - είναι η μεσαία σειρά Desire τους που βλέπει τις πωλήσεις, υποστηρίζοντας έως και το 20% της αγοράς στην Ινδία. Η HTC εξετάζει επίσης σκληρά το πού πρέπει να κάνουν περικοπές για να επιβιώσει ως εταιρεία, και αναμένεται να το κάνουν σε όλη την έκταση.
Υπάρχει ελπίδα για την HTC. Η BlackBerry, μια εταιρεία που έχει διαγραφεί ως νεκρό εδώ και χρόνια, κατόρθωσε να κερδίσει κέρδος 28 εκατομμυρίων δολαρίων το τελευταίο τρίμηνο και έχει ανώτατο όριο αγοράς 4 δισεκατομμυρίων δολαρίων. Η HTC ίσως να μην ανακτήσει ποτέ το θρόνο των ημερών δόξας τους, αλλά αυτό δεν σημαίνει ότι δεν αξίζουν τίποτα.
Μέσω: Bloomberg
